À retenir
- Résultat net part du groupe agrégé : 29,6 milliards de dirhams, en hausse de 12,9 %.
- Chiffre d’affaires cumulé : 189,6 milliards de dirhams, en hausse de 10,3 %.
- Périmètre : 72 sociétés cotées ayant publié leurs comptes.
- Moteur principal : les mines, et Managem en particulier.
Une croissance des bénéfices à deux chiffres
D’après l’étude semestrielle de BMCE Capital Global Research (BKGR), relayée le 2 octobre 2026, les 72 sociétés cotées ayant publié leurs comptes ont dégagé un résultat net part du groupe agrégé de 29,6 milliards de dirhams au premier semestre 2026, soit une progression de 12,9 % sur un an. Leur chiffre d’affaires cumulé atteint 189,6 milliards de dirhams, en hausse de 10,3 %. Celui des sociétés industrielles progresse de 13,2 %, à 124,8 milliards.
Les minières, moteur quasi exclusif
Le secteur minier apporte une contribution positive d’environ 3,6 milliards de dirhams à la hausse des bénéfices, grâce notamment à la montée en puissance des mines de Boto, au Sénégal, et de Tizert, au Maroc. Managem pèse à lui seul près de 3,4 milliards de dirhams dans cette progression. Selon BKGR, hors cette contribution, le bénéfice global de la cote serait quasiment stable.
Banques et télécoms en retrait
- Les financières voient leur résultat brut d’exploitation reculer de 1,8 %, à 29,6 milliards de dirhams, pénalisé notamment par la BCP (−9,7 %). Leur produit net bancaire ne progresse que de 1,6 %.
- Les télécommunications contribuent négativement, à hauteur d’environ 1,6 milliard de dirhams, en raison d’un effet de base défavorable : le premier semestre 2025 avait bénéficié d’un produit exceptionnel lié au dossier IAM/Wana.
Ce que cela signifie pour l’investisseur
Ces chiffres rappellent qu’une moyenne de marché peut masquer de fortes disparités entre secteurs. Une hausse des bénéfices agrégés portée par un petit nombre de sociétés ne signifie pas que l’ensemble des valeurs progresse. D’où l’intérêt d’analyser chaque entreprise individuellement, à l’aide par exemple de nos fiches des sociétés cotées.
Sources
Cet article est fourni à titre informatif et pédagogique. Il ne constitue ni un conseil en investissement, ni une recommandation d’achat ou de vente de titres. Investir en bourse comporte un risque de perte en capital. Vérifiez les données sur les sources officielles (Bourse de Casablanca, AMMC) et consultez un professionnel agréé. Lire l’avertissement complet.
