باختصار
- المعلومة الامتيازية دقيقة وغير عمومية وقد تحرك السعر.
- استعمالها في التداول أو نقلها قد يشكل إساءة.
- نشر معلومة كاذبة أو تحريف السعر مشمولان أيضا.
- في المغرب، يدخل الموضوع خصوصا في إطار القانون 43-12 والهيئة.
أهم أشكال إساءة استغلال السوق
| الإساءة | معناها | مثال افتراضي |
|---|---|---|
| عملية المطلع | استعمال معلومة امتيازية للشراء أو البيع. | موظف يشتري قبل الإعلان العمومي عن عقد كبير. |
| التلاعب بالسعر | إعطاء صورة مضللة عن السعر أو الطلب. | أوامر تُمرر لإيهام الناس باهتمام غير موجود. |
| معلومة كاذبة | نشر معلومة خاطئة أو مضللة. | إشاعة مختلقة لرفع سهم. |
ما هي المعلومة الامتيازية؟
عموما، تجمع ثلاثة عناصر: هي دقيقة، وليست عمومية بعد، وقد تؤثر في السعر إذا عُرفت. وقد تكون نتيجة غير منشورة أو مشروع عملية سري مثالا لها. أما التحليل المبني على وثائق عمومية فلا يعد كذلك.
لماذا هذا ممنوع؟
إذا تمكن البعض من التداول بمعلومة لا يملكها الآخرون، تصبح اللعبة غير عادلة، وقد يفقد المدخرون الثقة. لذلك من مهام الهيئة السهر على الشفافية ونزاهة السوق والمساواة بين المدخرين.
العواقب المحتملة
ينص القانون المغربي على عقوبات جنائية وإدارية. ويمكن للهيئة إجراء التحقيقات وإصدار العقوبات. وتتعلق العقوبات الدقيقة بالنصوص وبكل ملف: يبقى المرجع هو القانون 43-12 والدليل الذي نشرته الهيئة حول الموضوع.
فخاخ يومية
- «المعلومة» من قريب يعمل في شركة مدرجة قد تسبب مشكلة، له ولك.
- رسالة في مجموعة تعلن عن «خبر كبير» قد تكون كاذبة، أو تهدف إلى رفع سعر.
- شبكات التواصل: نشر إشاعة مالية ليس دون خطر.
يقدم هذا الدليل شرحا عاما، وليس رأيا قانونيا. عند الشك في حالة محددة، توجه إلى مهني في القانون أو إلى الهيئة.
أسئلة شائعة
هل الإشاعة المقروءة في الإنترنت معلومة امتيازية؟
ليس بالضرورة. قد تكون الإشاعة كاذبة، وقد يسبب نشرها مشكلة بدوره. وتتعلق كل حالة بالوقائع.
كيف أبلغ عن سلوك مشبوه؟
تتلقى الهيئة الشكايات والتبليغات. احتفظ بالرسائل والوثائق المفيدة.
هذا المقال مقدم لأغراض إعلامية وتعليمية فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية أو توصية بشراء أو بيع أي ورقة مالية. ينطوي الاستثمار في البورصة على خطر فقدان رأس المال. تحقق من المعطيات لدى المصادر الرسمية (بورصة الدار البيضاء، الهيئة المغربية لسوق الرساميل) واستشر مهنياً معتمداً. اقرأ التنبيه كاملاً.
