باختصار
- يُحسب مضاعف الربحية هكذا: السعر ÷ ربح السهم الواحد.
- يبين كم تدفع السوق مقابل درهم واحد من الربح السنوي.
- لا يكفي وحده لمعرفة هل السهم «غال» أو «رخيص».
الحساب بمثال
PER اختصار لعبارة Price Earnings Ratio. إليك مثالا افتراضيا:
| المعطى | الشركة أ | الشركة ب |
|---|---|---|
| سعر السهم | 500 درهم | 50 درهما |
| ربح السهم الواحد | 25 درهما | 1 درهم |
| مضاعف الربحية | 20 | 50 |
يكلف السهم أ عشرة أضعاف السهم ب بالدرهم، لكن مضاعفه أقل. تدفع السوق 20 درهما مقابل درهم من الربح لدى أ، مقابل 50 درهما لدى ب.
لماذا تختلف المضاعفات؟
- النمو المنتظر: قد تدفع السوق أكثر إذا انتظرت ارتفاعا قويا في الأرباح.
- القطاع: البنك والمنجم ومجموعة الصحة ليس لها النموذج نفسه.
- الخطر: قد يُقدَّر الربح الهش بأقل.
- أسعار الفائدة: تؤثر في القيمة المعطاة للأرباح المستقبلية.
فخاخ يجب معرفتها
- الربح الاستثنائي قد يخفض المضاعف سنة واحدة، دون أن يدل على ما سيأتي.
- انهيار الربح قد يرفع المضاعف حتى إذا لم يتحرك السعر.
- الخسارة تجعل المضاعف غير قابل للاستعمال.
- المضاعف «المنتظر» يعتمد على توقعات قد تخطئ.
مؤشرات أخرى تُستعمل معه
مضاعف الربحية مجرد جزء من الصورة. ينظر المحللون أيضا إلى الديون والسيولة وانتظام الأرباح وعائد التوزيعات. ولإيجاد هذه المعطيات، اقرأ دليلنا عن قراءة نتائج شركة مدرجة.
يشرح هذا الدليل مؤشرا. ولا يقول أي سهم تشتري أو تبيع، ولا يضمن أي مستوى من المضاعف نتيجة ما.
أسئلة شائعة
هل يعني المضاعف المنخفض أن السهم صفقة جيدة؟
ليس بالضرورة. قد يعكس أرباحا منتظرة في تراجع أو خطرا مرتفعا.
أين أجد ربح السهم الواحد؟
في التواصل المالي للشركة، أو بقسمة صافي الربح على عدد الأسهم.
هذا المقال مقدم لأغراض إعلامية وتعليمية فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية أو توصية بشراء أو بيع أي ورقة مالية. ينطوي الاستثمار في البورصة على خطر فقدان رأس المال. تحقق من المعطيات لدى المصادر الرسمية (بورصة الدار البيضاء، الهيئة المغربية لسوق الرساميل) واستشر مهنياً معتمداً. اقرأ التنبيه كاملاً.
