الصكوك في المغرب: فهم هذه الشهادات في المالية التشاركية

كيف يعمل الصك؟

في صك الإجارة، يملك صندوق حقا على أصل ويؤجره. ثم تُوزع الإيجارات على حاملي الشهادات. والفكرة هي ربط العائد بأصل حقيقي.

الصك أو السند: الفروق

الإصدار المغربي لسنة 2018

حسب Finances News Hebdo، أصدر المغرب يوم 5 أكتوبر 2018 صكا سياديا من نوع الإجارة بقيمة مليار درهم، لمدة 5 سنوات. وكان مرتبطا بحق انتفاع على أصول عقارية للدولة، عبر صندوق FT Imperium Sukuk. وبلغ العائد السنوي 2,66٪.

وصل الطلب إلى نحو 3,6 مليار درهم. وكان الإصدار مخصصا للمستثمرين المقيمين، خصوصا البنوك وشركات التأمين وصناديق التقاعد وصناديق الاستثمار.

وفي يوليوز 2025، نقلت Le Nouvelliste أن والي بنك المغرب تحدث عن إصدار جديد قيد الدراسة. ولم نجد تأكيدا لإصدار جديد إلى تاريخ هذا المقال.

المخاطر

• خطر الجهة المصدرة أو الأصل، حسب البنية.
• خطر السعر: مثل السند، قد تفقد الشهادة قيمتها إذا بيعت قبل الاستحقاق.
• خطر السيولة: قد تكون السوق ضيقة.
• الولوج: ليست كل الإصدارات مفتوحة للأفراد.

العلاقة بالمالية التشاركية

في المغرب، تشير المالية التشاركية خصوصا إلى نشاط البنوك التشاركية. ويلبي الصك حاجتها إلى توظيفات تتلاءم مع هذا الإطار. ومطابقة المنتوج من اختصاص الهيئات المختصة.

أسئلة شائعة

هذا المقال مقدم لأغراض إعلامية وتعليمية فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية أو توصية بشراء أو بيع أي ورقة مالية. ينطوي الاستثمار في البورصة على خطر فقدان رأس المال. تحقق من المعطيات لدى المصادر الرسمية (بورصة الدار البيضاء، الهيئة المغربية لسوق الرساميل) واستشر مهنياً معتمداً. اقرأ التنبيه كاملاً.