باختصار
- OPA: عرض باش تشري الأوراق بالفلوس.
- OPE: عرض كيتخلص بتبديل الأوراق.
- OPR: عرض كيخلي المساهمين الصغار يخرجو.
- على حساب AMMC، OPA كيولي مبدئيا إجباري فـ40٪ من حقوق التصويت، وOPR فـ95٪.
تلاتة ديال الأنواع
| العرض | شنو كيوقع |
|---|---|
| OPA | صاحب العرض كيعلن بلي باغي يشري الأوراق بالفلوس. |
| OPE | نفس الفكرة، ولكن الخلاص كيكون بالأوراق. |
| OPR | اللي عندهم الأغلبية كيعرضو يشريو الأوراق، وهكا المساهمين الصغار يقدرو يخرجو. |
فوقاش العرض كيولي إجباري؟
على حساب AMMC، خاص OPA يتحط فاش شخص كيوصل، مباشرة ولا بشكل غير مباشر، لـ40٪ من حقوق التصويت فشركة فالبورصة. وAMMC تقدر تعطي إعفاء إلا هاد الحد ما مسش التحكم فالشركة.
والمعجم ديال AMMC كيذكر ثلاث حالات ديال OPR الإجباري:
- تملك 95٪ من حقوق التصويت؛
- طلب من المساهمين الصغار، فشي حالات؛
- قبل ما يبدا الخروج من البورصة.
مثال حقيقي: CMT
على حساب Challenge، عرض شراء إجباري كيستهدف Compagnie Minière de Touissit. طلقوه Ayrad Group Limited وOsead Fund وAyrad Maroc وCIMR، ومبرمج من 3 ل17 نونبر 2026، ب2217 درهم للسهم. كيخص 611898 سهم، يعني 36,40٪ من رأس المال وحقوق التصويت.
وبورصة كازا بينات لهاد السهم ثمن 3472 درهم فالسدان ديال 2 نونبر 2026. يعني ثمن العرض يقدر يختالف، وحتى يبعد بزاف، على ثمن السوق. ومذكرة المعلومات اللي وافقات عليها AMMC كتشرح كيفاش تحدد.
هاد المثال كيوضح طريقة. ما كيقولش واش تقدم الأسهم ديالك لهاد العرض ولا لا.
شنو خاص المساهم يفهم
- تقديم الأسهم معناه تبيعها لصاحب العرض، على حساب الشروط.
- كاينة مدة وطريقة: كيدوزو عن طريق الوسيط ديالك.
- واش السهم غادي يبقى فالبورصة نقطة مهمة، حيت كتمس إمكانية البيع من بعد.
- الخروج من البورصة كيحيد الأوراق من السوق.
أسئلة كيتسولو بزاف
واش لازم نجاوب على OPA؟
عموما، المساهم كيختار واش يقدم الأسهم ديالو ولا لا. والحالات الخاصة، بحال السحب الإجباري، كاينين فمذكرة المعلومات.
واش ثمن OPA ديما فوق ثمن السوق؟
لا. يقدر يكون تحت، كيما كيبين المثال اللي الفوق.
المصادر
هاد المقال غير باش تفهم وتتعلم، ماشي نصيحة باش تستثمر ولا باش تشري ولا تبيع شي سهم. البورصة فيها الربح وفيها الخسارة، وتقدر تخسر جزء من الفلوس اللي حطيتي ولا كاملين. ديما تأكد من المعطيات عند المصادر الرسمية (بورصة الدار البيضاء، AMMC) وسول شي مختص معتمد. قرا التنبيه كامل.
