OPA وOPE وOPR: ماذا يحدث عندما يستهدف عرض شركة مدرجة؟

الأنواع الثلاثة

متى يكون العرض إجباريا؟

حسب الهيئة، يجب إيداع OPA عندما يصل شخص، بشكل مباشر أو غير مباشر، إلى 40٪ من حقوق التصويت في شركة مدرجة. ويمكن للهيئة منح إعفاء إذا كان تجاوز العتبة لا يمس السيطرة.

ويذكر معجم الهيئة ثلاث حالات لـOPR الإجباري:

• امتلاك 95٪ من حقوق التصويت؛
• طلب صغار المساهمين، في حالات معينة؛
• قبل بدء الشطب من البورصة.

مثال حقيقي: CMT

حسب Challenge، يستهدف عرض شراء إجباري شركة Compagnie Minière de Touissit. أطلقته Ayrad Group Limited وOsead Fund وAyrad Maroc وCIMR، وهو مقرر من 3 إلى 17 نونبر 2026، بسعر 2217 درهما للسهم. ويشمل 611898 سهما، أي 36,40٪ من رأس المال وحقوق التصويت.

وأظهرت بورصة الدار البيضاء لهذا السهم سعر 3472 درهما عند إغلاق 2 نونبر 2026. فقد يختلف سعر العرض، بل قد يبتعد كثيرا، عن سعر السوق. وتشرح مذكرة المعلومات التي أشرت عليها الهيئة كيف حُدد.

ما يجب أن يفهمه المساهم

• تقديم الأسهم يعني بيعها لصاحب العرض وفق شروطه.
• تحدد فترة ومسطرة تمران عبر وسيطك.
• استمرار الإدراج أو عدمه نقطة أساسية، لأنه يمس إمكانية البيع لاحقا.
• الشطب يخرج الأوراق من البورصة.

أسئلة شائعة

هذا المقال مقدم لأغراض إعلامية وتعليمية فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية أو توصية بشراء أو بيع أي ورقة مالية. ينطوي الاستثمار في البورصة على خطر فقدان رأس المال. تحقق من المعطيات لدى المصادر الرسمية (بورصة الدار البيضاء، الهيئة المغربية لسوق الرساميل) واستشر مهنياً معتمداً. اقرأ التنبيه كاملاً.