باختصار
- يتيح البرنامج للشركة شراء أسهمها وإعادة بيعها.
- يحدد عددا أقصى من الأسهم وحدودا للسعر ومدة.
- تؤشر AMMC على مذكرات المعلومات الخاصة بهذه البرامج.
- لا يضمن البرنامج أي تطور للسعر.
مثال حقيقي: البنك الشعبي
حسب Boursenews، أشرت AMMC في 9 يونيو 2026 على برنامج البنك المركزي الشعبي، المعروض على الجمع العام ليوم 24 يونيو:
| العنصر | القيمة |
|---|---|
| الحد الأقصى للأسهم المملوكة | 10165623 |
| حصة رأس المال | 5% |
| السعر الأقصى للشراء | 374 DH |
| السعر الأدنى للبيع | 201 DH |
| الفترة | من 20 يوليوز 2026 إلى 20 يناير 2028 |
هذه الحدود إطار فقط، وليست هدفا للسعر ولا وعدا بالشراء بهذه الأسعار.
لماذا قد تفعل الشركة ذلك
- تنشيط التداول: دعم سيولة السهم وفق القواعد المحددة.
- منح أسهم للأجراء في بعض الحالات.
- أداء ثمن عملية بالأسهم في بعض الحالات.
- استعمال سيولة متاحة.
يرد الهدف الدقيق في وثيقة كل برنامج.
أثر حسابي
مثال افتراضي: ربح 100 مليون درهم مقابل 10 ملايين سهم يعطي 10 دراهم للسهم. وإذا أعيد شراء مليون سهم وألغيت، تبقى 9 ملايين سهم، أي نحو 11,11 درهما للسهم بالربح نفسه.
انتبه: يفترض هذا الأثر إلغاء الأسهم، والمال المستعمل لم يعد متاحا لشيء آخر. وإذا أعادت الشركة بيع أسهمها لاحقا، يكون الأثر مختلفا.
ما لا ينبغي استنتاجه
- إعادة الشراء ليست دليلا على أن السهم مقوم بأقل من قيمته.
- البرنامج لا يلزم بشراء الحد الأقصى.
- تأشيرة AMMC تخص المعلومات ولا تعد بأي نتيجة.
أسئلة شائعة
أين أرى عمليات إعادة الشراء المنجزة؟
تعطي وثائق الشركة ومنشورات AMMC والبورصة المعلومات المتاحة.
هل تشبه إعادة الشراء توزيع الأرباح؟
كلاهما يستعمل مال الشركة، لكن الربح الموزع يدفع للمساهمين، بينما تتعلق إعادة الشراء بالأسهم.
هذا المقال مقدم لأغراض إعلامية وتعليمية فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية أو توصية بشراء أو بيع أي ورقة مالية. ينطوي الاستثمار في البورصة على خطر فقدان رأس المال. تحقق من المعطيات لدى المصادر الرسمية (بورصة الدار البيضاء، الهيئة المغربية لسوق الرساميل) واستشر مهنياً معتمداً. اقرأ التنبيه كاملاً.
